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近年来，智能可穿戴设备迅速发展，智能手表、智能手环等可穿戴产品逐渐渗入人们的日常生活中，而这种主打运动、健康检测功能的智能产品，因为多样化的健康功能广受用户好评。比如前段时间发布的小米手环5，就以其主打的心率、压力监测等健康检测功能受到米粉热捧，首销就被迅速抢光。

而研发这款爆款产品的正是小米IOT生态链的代表企业——华米科技。在小米手环5的研发上，华米科技倾注了大量的心血，这才有了这款热销产品。而这个热销产品的诞生，为华米科技第二季度的营收做出了不小的贡献。不过，华米科技营收稳步增长的同时，其净利润却在暴跌。

而对于净利润暴跌的现象，华米科技解释主要受疫情、营销及研发投入增加影响。华米科技Q2财报数据显示，其研发费用猛涨至营收的10％，对利润率产生了极大影响。不过，这也与华米科技力推其“AI＋健康”的战略不无关系。而在“AI＋健康”这个市场同时参与的巨头不少，自身缺乏生态的华米能否突出重围，尚有待观察其后续技术水平如何。

难逃“增收不增利”怪圈

华米科技8月18日发布的财报显示，2020年第二季度营收11．37亿元，较去年同期同比增长9．5％，总出货量达到了890万台，同比增长7％，表现良好。但在净利润方面，华米科技却表现拉胯，华米科技Q2的净利润仅有1330万元，利润同比下暴跌85．1％。

从华米科技发布的Q2财报来看，其营收、出货量均实现了增长，但并没有摆脱“增收不增利”的怪圈，特别明显的是其利润率的下滑。

华米利润率暴跌，也对华米科技的股价造成直接影响。在华米科技发布Q2财报当天，其股价盘前下跌8％。这对于利润本就微薄的华米科技来说，无疑是雪上加霜。

值得注意的是，这并不是华米科技首次面临这样的情况。在2020年第一季度的财报中，华米科技净利润就由2019年Q4的2．07亿元降至1920万元，利润暴跌近90％。而在5月12日Q1财报发布后不久，华米科技的股价就应声下跌了7％。

这次Q2财报净利润再次拉胯，也使得华米科技的股价比上次下滑的更快。实际上，华米科技的利润暴跌，受多方面因素的影响。首先，covid－19对华米科技的产品制造、渠道销售都产生了不利影响。其次，华米科技用于营销、研发费用的增加，也是其利润下降的重要诱因。

利润暴跌的背后

总体来看，华米科技利润暴跌的原因，主要分为三方面。

其一，covid－19的流行，对全球市场的零售行业都产生了很大影响，使华米科技产品生产、销售受阻，同时对美洲和欧洲的海外市场也产生了不利影响。其次，渠道销售商家也向华米科技反映疫情影响下，消费者消费能力下滑，对可穿戴产品消费意愿不强，进而使华米科技第二季度业绩承压。

其二，销售、营销投入猛增也是造成华米科技利润降低的主要原因之一。华米科技Q2财报显示，其第二季度投入的销售、营销费用共7130万元，较去年同期同比增长达76．6％。而销售、营销费用的暴涨，必然摊薄其利润率。

不过，华米科技大力做营销也不难理解。一直以来，分销渠道高度依赖小米都是华米科技的一块心病。2019年，华米科技72．2％的产品营收额都来源于小米。这样的情形下，华米科技加大品牌营销、提升其品牌价值也是情理之中的事情。但营销费用的高投入，同时也引发了利润暴跌的问题。

其三，研发费用的投入也对华米科技的利润产生了巨大影响。华米科技第二季度研发费用投入高达1．172亿元，同比增长25％，占Q2营收的10．3％。而研发投入猛增，也让华米科技的利润再度降低。

从利润角度来分析，华米要防止利润暴跌，降低研发投入就行了。但华米在利润下滑后仍坚持自主研发，更多的是出于对“AI＋健康”战略全局的考虑。