华米昨日公布了第三季度财报，数据十分亮眼，给受到经济影响持续下行的灰暗行业增添了一抹亮色。

亮眼的财务数据之外，我们来揣摩一下背后的几个关注点：

华米科技自有品牌Amazfit的销售贡献占比下滑至28．8％。

根据2018年的Q3销售收入10．27亿元，其中有3．1亿元是由Amazfit贡献，占比28．8％。在今年9月份，华米CEO黄汪接受采访的公开信息表示，Amazfit占比达到42％。（另有数据：CFO崔大伟表示Q2自有品牌占比近40％）。由此可见，Q3的大卖中，华米自有品牌Amazfit的增长放缓，远低于Q2。

华米科技Q3毛利率为26．7％，与上年同期持平。

小米手环3定价略高于小米手环2，NFC版本则价格更高，而宣称高毛利的自有品牌销售占比也是一直在增长，但整体毛利率依旧与2017年同期持平。猜测要么是产品本身的成本增长较快，但在出货量持续增长的情况下，供应链相关成本理应降低或不增高，难道是自有品牌销售占比虚高？

华米科技营收高速增长，但研发投入增长最低。

营收同比增长126％，运营与行政开支增长均在126％附近，但销售及营销开支增长226％，更重要的是研发开支仅增长70％。研发开支本身基数相对较小，加上增长率也较低，很难想象华米在今年接连推出的第一款穿戴芯片黄山1号、基于心血管健康的AI分析等产品，是否存在宣传远高于实际的可能。

2018年全年营收预测将达到35．5亿元。

根据历年数据显示，Q4是销量贡献占比最高的阶段，通常为全年营收的1／3。预测2018年Q4华米营收在11．8亿元，（官方预测为11．2到11．5亿元），故华米2018年全年营收将达到35．5亿元。

综上，华米科技三季度财务数据虽然亮眼， 但背后仍有值得思考的信息。当然，无论如何，华米科技仍然是中国穿戴行业中优秀的领军企业！

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如下是华米2018Q3业绩情况。

2018 年第三季度业绩摘要：

l      营业收入 为10．747亿元人民币（合1．565亿美元）， 和2017年第三季度相比增长126．7％。

l      毛利率达26．7％，和2017年第三季度相比无显著变动。

l      归属于华米科技的净利润为1．138亿元人民币（合1，660万美元）， 2017年第三季度同期为5，020万元人民币。

l      调整后归属于华米科技的净利润为1．342亿元人民币（合1，950万美元）， 较2017年第三季度增长93．1％。

l      调整后归属于华米科技普通股股东的基本和经稀释的美国存托股份 （“ADS”）每股收益分别为2．23元人民币（合0．32美元）和2．11元人民币（合0．31美元），2017年第三季度分别为1．27元人民币和1．22元人民币。每股ADS代表4股A类普通股。

l      总出货量达到820万台，而2017年第三季度则为390万台。

2018年前9个月财务与运营业绩亮点：

l      营业收入至24．208亿元人民币（合3．525亿美元）， 和2017年前9个月相比增长86．8％。

l      毛利率达26．0％，相比2017年前9个月的25．3％有所增长。

l      归属于华米科技的净利润为2．141亿元人民币（合3，120万美元）， 2017年前9个月为9，540万元人民币。

l      调整后归属于华米科技的净利润为3．283亿元人民币（合4，780万美元）， 较2017年前9个月增长128．1％。

l      调整后归属于华米科技普通股股东的基本和经稀释的ADS每股收益分别为5．92元人民币（合0．86美元）和5．30元人民币（合0．77美元），2017年前9个月分别为2．44元和2．33元。每股ADS代表4股A类普通股。

l      总出货量达到1，830万台，而2017年前9个月则为1，160万台。