伴随着全球新一轮的科技革命和智能化浪潮汹涌而来，资本市场也诞生了无数的新风口。小米创始人雷军曾说过：“站在风口上，猪都会飞。”而对于小米而言，也到了它展翅腾飞的时候。作为全球首屈一指的百亿独角兽企业，小米上市的动向一直备受关注，早有传闻今年小米要IPO计划上市。不过在此之前，小米生态链公司华米科技却先一步赴美IPO，为小米充当探路先锋。

　　美国东部时间1月12日，媒体报道称智能可穿戴设备领域的巨头华米科技已经向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO招股说明书，这意味着华米科技今年上市的说法被证实。华米科技和小米之间的关系非同一般，作为小米生态链企业，还是小米在智能硬件领域布局的关键一环，它的上市将会对小米接下来的估值产生重大影响。

　　据招股书显示，华米科技拟议的最高筹资额为1.5亿美元，在纳斯达克全球市场板块上市，股票代码为“HMI”。不过，招股书中暂未透露首次公开招股的发行价格区间及股票发行数量。据悉，瑞信证券(美国)有限责任公司、花旗全球市场公司和华兴证券(香港)有限公司将担任本次IPO的承销商。

　　华米估值试探市场深浅

　　华米作为小米生态链企业中重要的一环，它的估值情况将可以试探出当下资本市场的深浅。来自于调研机构的报告显示，全球智能可穿戴设备市场一直在快速增长，在短期内这样的趋势将会延续。

　　根据Frost&Sullivan的报告指出，从2014年到2016年，全球智能可穿戴设备市场的规模从17亿美元增长至160亿美元，出货量则从2930万台增长至1.029亿台。这个数据到2021年，全球智能可穿戴设备市场的营收规模预计将达到462亿美元，从2016年到2021年的5年间，年复合增长率(CAGR)为23.6%，出货量将达到2.819亿台，年复合增长率22.3%。

　　可见，智能可穿戴市场的前景是空前庞大的，而智能可穿戴也只是智能硬件领域上的一个重要细分点。由此可以得知，智能化热潮来临下，该行业蕴含的资本红利足够令人心动。去年，雷军在接受采访的时候曾说过小米五年内不可能IPO上市，但是在时代浪潮的推动下，不上市的承诺已然是空话。

　　实际上，早在小米手环热卖的那一年，2015年中国就已经超过美国成为全球最大的智能可穿戴设备市场，预计未来在主要市场中仍将保持最高的增速。

　　这个市场机遇，小米不可能错过，而华米科技上市在业界看来，就是帮助小米试探水温。

　　根据招股书显示，华米科技的业绩在2016年营收15.56亿元，全年净利润2394万元，净利润率仅为1.5%；2017年前三季度营收为12.96亿元，同比增长37.1%；净利润为9537万元，净利润率为7.4%，有较大提升。

　　此外，2017年第三季度营收4.74亿元，同比增长27%，但环比下降3%。另外，2017年第四季度，华米科技智能可穿戴设备的出货量为650万件。

　　对比国外智能可穿戴设备巨头Fitbit，2017年三季度它的营收为3.93亿美元，净利润为亏损1.13亿美元；2016年同期它的业绩为5.038亿美元，净利润为2610万美元，净利润率为5.2%。截止目前，该公司的市值约为12亿美元，对比上市时期的60亿美元已经大幅度缩水。

　　对比下来看，华米科技在营收方面暂时不如Fitbit，但是净利润表现上却要好上很多。根据IDC发布的数据显示，2017年三季度小米反超Fitbit位居全球穿戴设备市场份额第一名(华米是核心)，综合来看，华米已经在未来市场上占据有利地位，估值超过Fitbit是必然的。

　　伴随着物联网、人工智能技术在细分领域上的不断渗透和发展，快速扩展的应用场景反过来推动了下一代产品的开发。与此同时，也给整个行业带来了新的商业模式和变现机会。

　　华米科技的前后今生

　　招股书中明确表示风险信息，华米科技是小米可穿戴产品设计和制造的唯一合作伙伴。但是值得一提，华米科技和小米签订的商业合作协议和战略合作协议中显示，双方的战略合作协议将于2020年10月到期。

　　这个信号是否暗示着华米科技到时将彻底脱离小米的桎梏，完成单飞。此外，招股书中还披露了华米科技的公司结构，如下图：

　　根据资料显示，安徽华米信息科技有限公司(华米科技)注册成立于2013年12月，专注于研发、生产和销售智能可穿戴设备。其属于小米生态链企业，创立之初就获得小米和雷军旗下的顺为资本投资。同年7月，分公司华米(北京)信息科技有限公司成立，扩大运营范围。

　　华米科技诞生之初就已经定下了IPO上市的计划，2014年12月，华米公司在开曼群岛注册成立，作为离岸控股公司，促进融资和海外上市。与此同时，还注册了位于香港的全资子公司华米香港公司。从2014年12月到2015年4月，按照股东在安徽华米中所占权益，开曼群岛的控股公司向当时安徽华米股东的控股实体发行了普通股和优先股。

　　2015年2月，华米香港有限公司在中国大陆境内成立了全资子公司北京顺源开华科技有限公司，也即是招股书中提到的WFOE(外商独资企业)。

　　华米科技及其附属公司，均主要为小米可穿戴设备业务提供助力，主要产品包括了小米智能手环、小米智能秤、自主品牌AMAZFIT米动系列智能手环及智能手表，共9次获得德国iF、德国Red Dot、中国设计红星奖金奖等全球工业设计奖。

　　招股书中还介绍了华米科技自2013年成立至今的辉煌成就，截止2017年9月30日，智能可穿戴设备发货量为4530万台，2017年前9个月出货量位居全球第一。

　　小米本身作为百亿独角兽，却孵化出华米科技这样的十亿独角兽，已经引起业界的惊叹。