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华米自有品牌突飞猛进,但仍无法摆脱对小米的依赖

2019-07-20 08:45
龚进辉
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华米自有品牌突飞猛进,但仍无法摆脱对小米的依赖

作者:龚进辉

6月3日,华米科技(以下简称“华米”)发布今年Q1财报,创始人黄汪在电话会议分析师问答环节表示,在未来几个月,华米将发布超过十款Amazfit智能手表,价格区间将从299元到2000元不等。

8天后,华米正式发布了面向智能通话和健康监测领域的两款旗舰新品Amazfit智能手表2、Amazfit米动健康手表。就在最近,华米又推出了Amazfit全新系列新品GTR手表,产品更新频率不可谓不快。

众所周知,Amazfit是华米力推的自有品牌,主要应用于智能手表、智能手环品类,承载了华米独立的重任,而华米在40天内连开两场发布会来重仓智能手表,明眼人都看得出,意在提高自有品牌在总营收的占比,逐渐摆脱对小米的依赖,至少可以呈现小米业务、自有品牌并驾齐驱的局面。

事实上,去年2月上市是华米加速去小米化的一个重要转折点。在此之前,其对小米极为依赖,2015年、2016年及2017前三个季度,小米贡献的收入分别占华米总营收的97.1%、92.1%和82.4%,成为华米最重要的客户和分销渠道。尽管华米不会与小米或其他小米生态链企业产生同业竞争,但其单一大客户的占比过于集中,而大客户等重要关联人又是重要股东,因此其独立性存疑。

在此之后,华米大力扶持自有品牌,Amazfit智能手表、智能手环成为小米手环之外的最重要的产品线。去年8月,华米CFO崔大伟在2018年Q2财报电话沟通会上表示,未来自有品牌在年营收中的占比将稳定在40%到50%,而华米真的做到了,用“突飞猛进”来形容一点也不为过。

今年Q1财报显示,华米智能手表出货量在该季度全球排名第五,自有品牌产品和其他产品呈现强劲增长,这块业务收入同比增长62%,占该季度总收入的41.3%。不难看出,华米已找到从手环切换到手表赛道的制胜之道,将Amazfit打造成比肩小米手环的营收支柱,在全球可穿戴设备市场的领先地位愈发稳定。

尽管华米自有品牌表现抢眼,出货量、营收节节攀升,但我还是得给华米浇盆冷水,这并不意味着成功摆脱对小米的依赖,其独立之路仍任重道远,原因有三:

一、华米股价受小米因素影响。华米在上市之前估值已达10亿美元,最新股价为10.28美元,市值仅为6.3亿美元,让人大跌眼镜,其市值低迷不仅与业绩不佳有关,与2018年Q4相比,今年Q1华米营收、利润、出货量均出现大幅下降,更重要的是,投资人对其营收结构调整带来营收增速放缓表示担忧。

数据显示,华米2016年、2018年营收同比增长73.6%、77.9%,而2019年Q1营收同比增长仅为36.5%,Q2营收预测同比增长约30.2%至32.9%,接连失速均发生在华米大力发展自有品牌之后。在我看来,华米出货量从2018年Q4的920万台跌至2019年Q1的560万台,除了春节季节性因素、市场不景气之外,还与其自身业务调整有关,即弱化“销量担当”小米手环、重仓潜力股Amazfit,殊不知这会让投资人感到不适,因为小米才是顶着小米生态链企业光环上市的华米股价的定海神针。

华米自有品牌突飞猛进,但仍无法摆脱对小米的依赖

二、华米无法拒绝小米品牌、渠道。无论是过去还是现在、未来,华米和小米只能相爱不能相杀。华米曾在招股书中披露了企业和行业相关风险,与小米的关系位列第一条,“小米是我们最重要的客户和分销渠道。我们与小米的关系出现任何恶化或小米可穿戴产品销售发生任何减少,都可能会对我们的经营结果产生实质性的负面影响。”小米对其影响力和重要性可见一斑。

事实也正如此,小米在品牌、渠道等方面为华米提供强有力的支撑,这是其无法拒绝也不能拒绝的优质资源。一方面,小米正在大力布局的小米之家,可以使华米旗下产品从有限的线上市场延伸到更广阔的线下市场,既节省成本又提升销量;另一方面,尽管华米在小米商城之外搭建了自身的线上渠道,但其在京东、天猫等平台表现平平,更何况拓展陌生的线下市场,一旦离开小米线上线下资源的导入,Amazfit可能成为无人问津的路人甲。

三、可穿戴设备只是手机附属品。与大热的智能音箱用语音控制不同,手表、手环等可穿戴设备离不开手机这一控制中枢,它们更像是手机的附属品,心率、运动、体重等数据同步都有赖于手机,才能不仅方便用户获取相关信息,并基于大数据拓展商业应用前景。换言之,如果不通过手机来交互,手环、手环虽不至于毫无用处,但基本丧失了想象空间。

自从为小米生态链产品开辟“米家”品牌后,小米对生态链产品冠以“小米”品牌慎之又慎,目前只有移动电源、手环、净水器等少数几款产品享受此殊荣。华米便是其中之一,其开发的“小米运动”是小米可穿戴设备官方App。如果去小米化真的迈出实质性一步,小米运动或将被小米收回,而华米重新开发一款App替代小米运动或许不难,难的是将用户原封不动地迁移过来,并维持稳步增长。

值得注意的是,尽管华米在可穿戴设备市场占据举足轻重的地位,但远未到高枕无忧的地步,相反市场竞争越来越激烈,尤其是华为、苹果、三星、360等玩家持续发力,进步神速,逐渐对华米构成一定程度的威胁。为了巩固自身领先优势,势单力薄的华米更加得抱紧小米的大腿,借助小米的优质资源来抢占市场,而不是一心闹独立,否则很有可能被上述劲敌迎头赶上。

因此,华米根本无力推动实质性去小米化,顶多提升自有品牌营收占比,因为自主品牌产品的毛利率高于小米产品,但短期内难以突破50%,即便突破50%也并不代表其真正走向独立。要知道,作为华米重要的股东和客户,小米仍将在很长一段时间对华米施加影响力,而随着其不断享受小米带来的发展红利,将更加没有勇气和能力走出舒适区。

其实,华米当前窘境是小米生态链企业的一个缩影,它们在发展壮大过程中享受到小米全方位的庇护,当发展到一定规模后,便积极谋求独立,却发现像孙悟空翻不出如来佛手掌一样,很难真正彻底摆脱对小米的依赖。一方面小米的资源的确很诱人,尤其是渠道和供应链;另一方面它们担心与小米撕破脸后将正面交锋,而亲自下场的小米有能力将其干趴下。

或许,“又爱又恨”“身不由己”是黄汪们的内心真实写照,华米们依然是与小米有千丝万缕关系的生态链企业,即便上市也不代表有能力脱离小米单飞。

声明: 本文由入驻维科号的作者撰写,观点仅代表作者本人,不代表OFweek立场。如有侵权或其他问题,请联系举报。

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